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ILAG
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DonTornado
Article intéressant (ce site sur les rats propose souvent des analyses assez bien foutues, après je suis pas expert donc à ceux qui s'y connaissent ici de dire si ça tient la route)
En tout cas si ça se fait, ça peut potentiellement faire disparaitre ce club dans les 3 ans kratos77.gif
Vas y fonce Vince, je crois tellement en toi wub.gif

Citation
OMFORUM DÉCRYPTE | Dans les coulisses de l'OM, les intrigues ressemblent à celles de la série House of Cards. Voici pour vous un dossier en trois actes qui dévoile le jeu des acteurs et les atouts qu'ils peuvent abattre.

Partie 1 sur 3 | Prélude à l'avenir d'un club : les ambitions de Labrune

Depuis quelque temps, de nombreuses rumeurs circulent sur une possible vente du club par Margarita Louis-Dreyfus. L'une d'entre elles concerne le rachat du club par Vincent Labrune lui-même. Celui-ci serait en train de faire le tour des banques et des possibles investisseurs pour trouver le financement nécessaire. Selon nos informations, cette rumeur est à prendre au sérieux et Vincent Labrune aurait l'accord de MLD pour dévaluer fortement la valeur du club.

On peut se demander comment Vincent Labrune, bien que sûrement à l'aise financièrement, peut racheter le club et quel serait l'intérêt pour lui. Comme souvent la solution la plus simple est la meilleure : il est possible de faire de très bons bénéfices avec cette opération. Et ceci en utilisant la méthode du Leveraged Buy-Out (LBO).

Voici un scénario possible de l'avenir de l'Olympique de Marseille.

Qu'est ce qu'un Leveraged Buy-Out (L.B.O) ?

En français, on parle d'Achat à Effet de Levier (AEL). C'est une technique financière de rachat d'entreprise en ayant recours à un fort endettement bancaire. Cela permet de racheter une entreprise en dépensant un minimum d'argent.
Les achats par effet de levier sont bien connus dans l'investissement dans l'immobilier locatif, où l'achat du bien est financé en grande partie par le loyer d'un locataire. Permettant ainsi à quelqu'un qui n'a pas d'épargne de pouvoir acheter un bien immobilier.

Pour une entreprise, le principe est le même. L'acheteur commence par créer (ou utilise) une holding qui va acquérir la majorité ou la totalité du capital de l'entreprise ciblée. Pour ceci, elle va faire appel à un emprunt bancaire. Le remboursement de cet emprunt va être fait grâce aux bénéfices de l'entreprise ciblée. Comme dans le cas d'un investissement dans l'immobilier locatif, ce sont les ressources de la cible (le loyer du locataire, les bénéfices de l'entreprise) qui vont financer l'acquisition du nouveau propriétaire. Ainsi, celui-ci peut acquérir un bien d'une grande valeur sans en avoir les ressources au départ.

Pour que cet effet de levier marche, il faut tout d'abord que l'entreprise ciblée soit rentable ou potentiellement rentable puisque celle-ci devra rembourser l'emprunt. Il y a deux avantages économiques pour celle-ci. Premièrement, elle peut bénéficier d'une partie de cet emprunt comme d'un investissement. Deuxièmement, les intérêts de l'emprunt qu'elle rembourse sont déductibles fiscalement. Tous ces avantages, ainsi que la nécessité d'avoir un vrai plan de développement, entraînent souvent une forte croissance de l'entreprise.
Les LBO sont souvent réalisés par l'équipe dirigeante en place, dans ce cas-là, nous parlons de Leveraged Management Buy-Out (LMBO).

Généralement au bout de quelques années, la société ainsi achetée est revendue, ce qui génère ainsi des plus-values pour les actionnaires.
Les LBO peuvent être un vrai risque pour l'entreprise rachetée. Car c'est elle qui doit payer l'emprunt avec ses bénéfices. Et comme tout emprunt doit être remboursé, elle peut faire face de fortes difficultés.

Beaucoup d'indices rendent la solution LBO possible pour l'OM :

- le statut de Société Anonyme du club et l'existence de la holding Eric Soccer sont particulièrement adaptés à un LBO ;
- le LBO est souvent utilisé pour les transmissions de PME familiales à l'équipe dirigeante en place lors de problèmes de succession ;
- un audit financier est en cours. Ça peut être le signe qu'une évaluation de la faisabilité de l'opération est en cours à destination des futurs partenaires financiers et des banques prêteuses ;
- les cibles idéales des LBO sont des entreprises manipulant beaucoup d'argent et faisant au minimum plusieurs millions d'euros de chiffre d'affaires.

Quel est l'intérêt pour Margarita Louis-Dreyfus ?

On connaît l'intérêt pour Vincent Labrune, celui de réaliser de confortables bénéfices en cas de succès et d'avoir les mains libres pour gérer l'OM, mais on ne connaît pas les intérêts de MLD dans l'histoire. Pourtant, on sait que MLD a donné son accord à l'opération. Plusieurs cas de figure sont possibles :

Le premier serait qu'elle vende entièrement le club à la future holding de Labrune et ses investisseurs. Dans ce cas-là, pourquoi laisserait-elle dévaluer son actif avant de le vendre ? À part pour pouvoir s'en séparer en le laissant à un homme de confiance, surement selon les vœux de Robert Louis-Dreyfus. Comme dit ci-dessus, les LBO sont souvent utilisés dans des entreprises familiales en cas de problème de succession pour vendre celles-ci à l'équipe dirigeante en place. Les LBO sont aussi souvent utilisés dans les très grands groupes pour vendre des filiales non-stratégiques et ainsi recentrer leurs activités. On appelle cela un spin-off. L'Olympique de Marseille rentre clairement dans ce cas-là pour MLD. Dans tous les cas, si MLD décide de vendre entièrement l'OM à Vincent Labrune, c'est qu'on peut supposer qu'elle n'a pas trouvé d'acquéreur sérieux acceptant de mettre plus et qu'elle veut vendre cet été.

Le deuxième cas de figure serait qu'elle ne vende qu'en partie l'Olympique de Marseille dans ce cadre-là. Cette solution a du sens. Ça permettrait de se dégager en partie de l'OM, d'encaisser de l'argent maintenant pour finir de se rembourser et de bénéficier des effets de levier de prêt et fiscaux. Plus tard, l'OM peut être entièrement revendu avec bénéfice et elle toucherait sa part en plus à ce moment-là.

Fait amusant, le cas où la reprise par LBO se fait par une équipe dirigeante mixte Labrune et des personnes extérieures a un terme technique spécifique. Et dans ce cas-là, on pourra dire que Labrune s'est fait une BIMBO.

En résumé, on peut supposer que Margarita Louis-Dreyfus veut vendre le club cet été et qu'elle n'a trouvé personne de sérieux. Vincent Labrune lui propose de lui racheter l'OM grâce à un LBO. Pour qu'il puisse convaincre les investisseurs, elle accepte de dévaluer le club afin que l'opération ait le plus de chance de réussir. Elle peut garder des parts et plus tard au moment de la sortie du LBO en revendant l'OM à un autre repreneur, encaisser sa part restante plus les bénéfices. L'opération pour elle serait alors la meilleure possible parmi ses choix.

Demain, retrouvez la suite du dossier

Source : http://www.omforum.com/2016/04/projet-manc...incent-labrune/
Loveris
Citation (DonTornado @ 06/04/2016 12:53) *
Article intéressant (ce site sur les rats propose souvent des analyses assez bien foutues, après je suis pas expert donc à ceux qui s'y connaissent ici de dire si ça tient la route)
En tout cas si ça se fait, ça peut potentiellement faire disparaitre ce club dans les 3 ans kratos77.gif
Vas y fonce Vince, je crois tellement en toi wub.gif


Il y a un très gros soucis pour l'OM dans un tel montage financier, indiqué au début, mais ensuite oublié par l'auteur de l'article : "il faut tout d'abord que l'entreprise ciblée soit rentable ou potentiellement rentable puisque celle-ci devra rembourser l'emprunt". Ceci n'est pas le cas de l'OM, ni de la grande majorité des clubs de football.

Enfin, j'avoue que j'aimerais bien cette solution. Même si l'OM est acheté 50M, on ajoute 50M de dettes avec intérêt à rembourser par l'OM, détériorant une situation financière déjà compliquée.

Bien sur, comme toi, je suis favorable à un tel montage wub.gif
Philo
OMForum publie relativement peu mais ils font des articles de fond de grande qualité, faut leur reconnaître cette qualité.
Loveris
Citation (Philo @ 06/04/2016 13:55) *
OMForum publie relativement peu mais ils font des articles de fond de grande qualité, faut leur reconnaître cette qualité.


Ce qu'ils expliquent est vrai. Le principe du LBO, le pourquoi (souvent)...

Mais il faut impérativement que la société soit en mesure d'être rentable (ou soit déjà rentable) ou au pire dégage beaucoup de cash flow. L'OM n'entre pas dans ce cadre là.
Philo
Merci, je leur ai signalé.
Babou1
Bah je sais pas si c’est credible ou pas mais ils l’ont décrit leur schéma pour avoir une entreprise rentable, c’est d’augmenter la croissance de l’OM :

Citation
Premièrement, elle peut bénéficier d'une partie de cet emprunt comme d'un investissement. Deuxièmement, les intérêts de l'emprunt qu'elle rembourse sont déductibles fiscalement. Tous ces avantages, ainsi que la nécessité d'avoir un vrai plan de développement, entraînent souvent une forte croissance de l'entreprise
Homer
Avec un vrai plan de développement. Genre le projet Dormoune ? ©
Panenka
Citation (Homer @ 06/04/2016 09:37) *
Il leur manque trop peu de points pour le maintien, bien dommage, ca aurait été une si belle fin de saison de les voir pleurer pour ca.


Si Mandanda se pète... ph34r.gif
Bon après faudrait surtout que les derniers fasse une belle série et ça n'en prend pas le chemin...
DonTornado
Citation (Philo @ 06/04/2016 13:55) *
OMForum publie relativement peu mais ils font des articles de fond de grande qualité, faut leur reconnaître cette qualité.


Oui leur analyse des comptes des rats depuis 5 ans était remarquable (après encore une fois je suis pas expert comptable)


Citation (Babou1 @ 06/04/2016 14:40) *
Bah je sais pas si c’est credible ou pas mais ils l’ont décrit leur schéma pour avoir une entreprise rentable, c’est d’augmenter la croissance de l’OM :


Il faudrait pour ça ajouter au minimum 150M€ d'investissement sur 2 ans (parce que vla la gueule de leur actif joueur actuel..)
Ca ferait un emprunt total d'au moins 200M€ si le club est acheté 50M€
Ca ferait quand même très lourd comme charges, en sachant que tu dois dégager au moins 10-15M€ de bénéfice par an rien que pour l'emprunt

Faudrait vraiment être taré pour mettre ses thunes dans un tel projet
Tu prends une entreprise lambda tu fais ça, oui tu fais de la croissance forcément, tu gagnes des parts de marché etc
Pour un club de foot ça me paraît être plus un coup de poker

Et puis faudra m'expliquer comment un LBO passerait le FPF....
Non parce que si ça passe, QSI ils te font un LBO d'un milliard et on achète Messi-Pogba-Neymar-Suarez cet été
Loveris
Citation (Babou1 @ 06/04/2016 14:40) *
Bah je sais pas si c’est credible ou pas mais ils l’ont décrit leur schéma pour avoir une entreprise rentable, c’est d’augmenter la croissance de l’OM :


Ce n'est pas suffisant de dire "augmenter la croissance de l'OM". Il faut définir comment faire pour l'augmenter. Et c'est là où le bat blesse à l'OM (et Labrune me semble en plus naviguer complètement à vue).
Il faut ne surtout pas oublier que gagner de l'argent dans le football n'est pas simple. Les clubs qui font des bénéfices sont moins nombreux que ceux qui font des pertes.
Le seul gros club qui a fait un LMBO à ma connaissance dégageait un maximum d'argent : Manchester United. Et le LBO était justement faisable grâce au cash flow dégagé à la base par le club.
Rien que trouver une banque qui va accepter de mettre 50 millions d'euros (ou plus) pour payer MLD sans beaucoup de garantie (l'OM est juste propriétaire de son centre d'entrainement, aucune idée de sa valeur réelle) ne va pas être simple du tout.
Jaxx
Citation (DonTornado @ 06/04/2016 15:18) *
Oui leur analyse des comptes des rats depuis 5 ans était remarquable (après encore une fois je suis pas expert comptable)




Il faudrait pour ça ajouter au minimum 150M€ d'investissement sur 2 ans (parce que vla la gueule de leur actif joueur actuel..)
Ca ferait un emprunt total d'au moins 200M€ si le club est acheté 50M€
Ca ferait quand même très lourd comme charges, en sachant que tu dois dégager au moins 10-15M€ de bénéfice par an rien que pour l'emprunt

Faudrait vraiment être taré pour mettre ses thunes dans un tel projet
Tu prends une entreprise lambda tu fais ça, oui tu fais de la croissance forcément, tu gagnes des parts de marché etc
Pour un club de foot ça me paraît être plus un coup de poker

Et puis faudra m'expliquer comment un LBO passerait le FPF....
Non parce que si ça passe, QSI ils te font un LBO d'un milliard et on achète Messi-Pogba-Neymar-Suarez cet été


Tu confonds ce qui fait valeur d'un club (fonds propre, immobilier, actif joueurs, etc.), et qui donc détermine son prix, avec le résultat annuel d'un club. Ce qui intéresse le FPF c'est le second. Tu peux acheter un club 1 milliard, si tu fais 50 millions de pertes t'es pas plus avancé que ça vis à vis du FPF.

Sinon, l'autre utilisation du LBO, c'est l'achat de sociétés dont les actifs sont sous-évalués. La revente de tout ou partie des actifs permet alors de financer le remboursement tout en réalisant une jolie plus-value. Ca se rapproche du dépeçage, en gros, et les sociétés visées en sortent rarement indemnes (ce ne sont à la fin que des coquilles vides sans valeur). Bon, par contre, ce n'est presque jamais le cas dans le cadre d'un LMBO.
Mais bon, vu que de toutes façons l'OM n'est pas proprio de son stade et vu la gueule de leur "actif joueurs" neokill@h.gif je ne pense pas que ce soit le but. Dommage. cry.gif
witchfinder
Citation (Philo @ 06/04/2016 14:19) *
Merci, je leur ai signalé.

neokill@h.gif
Sakavomi
Diaby déjà forfait. Touché au genou. neokill@h.gif
Mackay
Citation (Sakavomi @ 09/04/2016 18:28) *
Diaby déjà forfait. Touché au genou. neokill@h.gif

laugh.gif

On l'aura au moins vu 1 match cool.gif
Kaionedirection


neokill@h.gif
Panenka
Ronnie approuve.
Bon, ils n'avaient pas le même talent.
Mackay
Citation (Kaionedirection @ 10/04/2016 13:17) *


neokill@h.gif

laugh.gif

Les mecs méritent vraiment de finir leur carrière en L2 sleep.gif
Alucard
Citation
Signer un jour au PSG ? Je ne signerai pas au PSG. Je suis de Marseille, j'y ai suivi toute ma formation. Je ne pense pas qu'un jour j'irai à Paris. On ne peut pas trahir le sang


Déclaration d'Aloé le défenseur de l'om prété au VAFC, ils donnent le baton pour se faire battre ces cons . Ils se trouvent pas assez ridicules comme ça pour en rajouter mbia.gif
AfterlifePSG
Fuck ? neokill@h.gif
tout 38
Citation (AfterlifePSG @ 10/04/2016 16:32) *
Fuck ? neokill@h.gif


Nan, pas du tout, cela figure en première page d'un des magnifiques forums de supporteurs des Rats. Heureusement que le ridicule ne tue pas, sinon ce pauvre Aloe aurait bien du souci à se faire happy.gif
Homer
Comment déjà il peut arriver à ne serait ce qu'y songer ? il joue en prêt à Valenciennes, qui joue le maintien en D2 et il est loin d'être impérial.
Panenka
Citation (Homer @ 10/04/2016 17:15) *
Comment déjà il peut arriver à ne serait ce qu'y songer ? il joue en prêt à Valenciennes, qui joue le maintien en D2 et il est loin d'être impérial.


On lui pose certainement la question. ph34r.gif
sukercop
Bah il peut aussi dire qu'il signera jamais au PSG parce qu'il est nul.
Panenka
Citation (sukercop @ 10/04/2016 17:38) *
Bah il peut aussi dire qu'il signera jamais au PSG parce qu'il est nul.


Jamais le sang il te fait dire ça FA!
SympathisantParisien
Il a dit Paris, sans plus de détails, donc il ne signera jamais au Paris FC ni au Red Star d'après ses dires
Panenka
Citation (SympathisantParisien @ 10/04/2016 17:57) *
Il a dit Paris, sans plus de détails, donc il ne signera jamais au Paris FC ni au Red Star d'après ses dires


Kaionedirection


neokill@h.gif Magnifique

Carlton


laugh.gif
Panenka
Dommage qu'ils ne jouent pas vraiment le maintien... sad.gif
DonTornado
Si Monaco fait le taf weekend prochain, les rats se retrouvent avec 40pts a 4 journees de la fin, la ils vont vraiment suer du cul
Mackay
Citation (Panenka @ 11/04/2016 00:06) *
Dommage qu'ils ne jouent pas vraiment le maintien... sad.gif

L'année prochaine si tout va bien wub.gif
William-10
Ils méritent l'enfer de la ligue 2 ces kouffars.
VDVisBack
Citation (SympathisantParisien @ 10/04/2016 17:57) *
Il a dit Paris, sans plus de détails, donc il ne signera jamais au Paris FC ni au Red Star d'après ses dires

Le Red Star, Paris ?

Respecte.
GI JOE
Boli qui critique les choix offensifs de Michel. Sympa l'ambiance.
DonTornado
Apparemment Labrune est toujours au stade , les supp sont toujours dehors a lattendre laugh.gif
Panenka
Citation (DonTornado @ 11/04/2016 00:23) *
Apparemment Labrune est toujours au stade , les supp sont toujours dehors a lattendre laugh.gif


#NuitDebout. 41148013dff4d0.gif
Miles
Citation (SympathisantParisien @ 10/04/2016 17:57) *
Il a dit Paris, sans plus de détails, donc il ne signera jamais au Paris FC ni au Red Star d'après ses dires

Le Red Star c'est pas vraiment Paris cosmoschtroumpf.gif
Loveris
Citation (DonTornado @ 11/04/2016 00:06) *
Si Monaco fait le taf weekend prochain, les rats se retrouvent avec 40pts a 4 journees de la fin, la ils vont vraiment suer du cul


Ils vont jouer à Troyes, c'est quand même portes ouvertes.

Ce n'est pas pour cette saison, mais la prochaine ou la suivante...
Bob
Citation (DonTornado @ 11/04/2016 00:06) *
Si Monaco fait le taf weekend prochain, les rats se retrouvent avec 40pts a 4 journees de la fin, la ils vont vraiment suer du cul
Ils peuvent vraiment dire merci à Mandanda, qui sans ses très grosses perfs contre Lorient, Toulouse ou même au Gazelec, auraient pu se retrouver avec 4 ou 5 points en moins, et là, ça aurait été la même que pour nous en 2008 niveau flippe....

6 points d'avance, ça devrait le faire. Surtout que Monaco est pourri de chez pourri actuellement. sleep.gif
Beuzech
Citation (DonTornado @ 10/04/2016 23:06) *
Si Monaco fait le taf weekend prochain, les rats se retrouvent avec 40pts a 4 journees de la fin, la ils vont vraiment suer du cul


Que l'OM n'avance plus, c'est un fait, mais le GFCO encore moins, et Toulouse part de vraiment trop loin.
PuceDeBarbesLaFaMiLLe8013
Citation (Miles @ 11/04/2016 03:27) *
Le Red Star c'est pas vraiment Paris cosmoschtroumpf.gif


Non c'est Lyon
Vasco
Citation (PuceDeClicliLaFaMiLLe8013 @ 11/04/2016 12:43) *
Non c'est Lyon

je voyais ça plus au sud, proche de la méditerranée.
Homer
D'après la Provence, Labrune, attendant que ca se calme dehors, tapait un petit tournoi de billard improvisé dans les salons edhelas.gif
Boleador
Citation (Homer @ 11/04/2016 14:07) *
D'après la Provence, Labrune, attendant que ca se calme dehors, tapait un petit tournoi de billard improvisé dans les salons edhelas.gif


Il va se prendre une balle un jour...
Duff
Ho putain j'avais pas vu mais au milieu des banderoles des chèvres du vélodrome y'a René avec une bouteille de ricard laugh.gif
Vasco
Citation (Carlton @ 11/04/2016 00:02) *


laugh.gif

on attend la réaction des chiennes de garde...
Miles
Citation (PuceDeClicliLaFaMiLLe8013 @ 11/04/2016 11:43) *
Non c'est Lyon

Non julm3.png
Oyé Sapapaya


implosion du tibia.gif
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